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市场矩阵(MarketMatrix.net)高级贵金属分析师王川表示：8月的非农数据对黄金而言是一个重大利多，但是金价走势并不强劲、涨幅也有限，并且随着美元指数/美债收益率反弹，迅速回吐了相关涨幅。这一动态表明，黄金动能非常弱。 就像我们一直强调的那样，黄金是一个需要投资而非避险资金推动的没有实用价值且不产生收益的金属，是一个动能驱动的资产，现在尚未出现这种迹象。归因于股票为代表的风险资产势头非常强劲。 但另一方面，确实持续有买盘进入 - - 任何价格。因为现在通胀高企，并可能更高、更持久，这种背景下一些投资组合正在持续吸纳贵金属以对冲当前和未来的通胀。 总体而言，在投资资金明显入场之前，黄金很难出现有意义的涨势。仅就本周而言，有两个主要机会或推动价格再测坚实的1,835点阻力：① 周四欧洲央行如果立场转变得比预期更为鹰派，美元指数将再次大幅回落；② 周五的美国PPI数据如果超出预期，通胀恐慌将会加剧。此外，如果初请失业金人数大幅飙升的情况下，也会大力提振金价。在此之前，金价可能在120日和200日均线区间窄幅波动。 |
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 编辑：王真 发布时间：2021.09.07 18:50 因美债收益率大幅反弹，美元指数也同步上涨，黄金大幅下跌，回吐了非农相关全部涨幅，表明动能非常弱。预计在本周两个事件发生之前波动区间将进一步收窄。 北京时间18:50，智行期货行情分析系统显示：CMX黄金12月合约下跌20.7美元或1.13%，报1,788.1美元；CMX白银12月合约下跌0.462美元或1.86%，报24.340美元。 ▉ 交易主题① 美联储 上周五发布的就业形势报告(ESR)远不及市场预期，随后，市场一致预期美联储(Fed)不会在9月的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议上宣布缩减资产购买(QE)。 目前市场的一致预期是今年12月或明年年初开始缩减QE，这对黄金有利。 >> 巴克莱(Barclays)的经济学家乔纳森·米勒说：“8 月份就业急剧减速，几乎没有迹象表明劳动力供应出现回升。这让美联储陷入两难境地，因为它要平衡需求急剧放缓与供应紧张和通胀的风险。我们仍然预计美联储会在9月发出缩减QE的信号，但现在预计它会在12月而不是11月开始 缩减。QE可能会在2022年年中结束。” >> ThinkMarkets的分析师法瓦德·拉扎扎达表示：“就业数据明显弱于预期，但就美联储的政策而言，不太可能成为游戏规则的改变者。由于美国就业数据过去大幅改善，我认为美联储仍将在11月的会议上宣布缩减QE的时间表。这一前景只有在9月和10月就业报告令人失望时才会改变。” >> AvaTrade的首席市场分析师师纳伊姆·阿斯兰姆表示：“这个数字远远低于预期。美国劳动力市场仍有很长的路要走，才能收复失地。美元指数下跌，推高了金价。很明显，黄金价格的主导趋势是向上的。鉴于市场对宽松货币政策上瘾，美联储不太可能提前收紧货币政策。” >> 道明证券(TD Securities)的大宗商品策略主管巴特·梅莱克表示：“就业报告将被大宗商品交易员视为阻止美联储积极缩减QE，即使劳动力成本有可能推高通胀。” 然而，只要美债收益率开始反弹，黄金将会承压。 >> 澳新银行研究所(ANZ Research)的分析师表示：“对于黄金来说，在持续的疫情中美联储可能会更加耐心的任何迹象都应该对金价构成很好的支撑。然而，实际收益率的任何上升都可能抑制投资者的需求。” >> 麦格理资本(Macquarie Capital)的金属策略主管马库斯·加维表示：“报告的标题，特别是考虑到休闲和酒店业的贡献下降，与Delta变体引发的中断吻合。黄金的最初反应是有道理的，但如果收益率没有逆转，它将难以保住涨幅。” ② 新冠疫情 截止发稿时，约翰斯霍普金斯大学的数据显示，全球新冠确诊病例达到2.21亿，死亡457万。
美国新确诊/死亡病例持续攀升，并未见顶，而疫苗接种量下滑 _By Arcgis Delta变体继续在全球蔓延，不过全球病例增长似乎已经触顶。然而，在美国(US)，确诊/住院/死亡病例全面飙升，其中每周确诊病例已升至146万(6月底低点为8万)。同时，亚太部分地区的疫情形势继续恶化。但印度(IDN)的疫情形势已经明显好转并推动黄金需求急升。 >> Glassdoor的高级经济学家丹尼尔·赵表示：“劳动力市场的复苏8月刹车，所有行业都出现了戏剧性的疲软。最终，Delta变体是一个严酷的提醒，即疫情仍处于主导地位，它控制着我们的经济未来。” >> 宝盛银行(Julius Baer)的研究主管卡斯滕·门克表示：“尽管经济活动的短期中断是一个值得关注的风险，但经济重新陷入衰退的可能性仍然很小，疫情不会给黄金带来强劲的支撑。” >> Zaner Metals的分析师彼特·格兰特表示：“随着市场对Delta变体的担忧加剧，黄金获得了双重动力。首先它推迟了美联储缩减QE的步伐，同时也推动美元指数回落。” >> Oanda的高级市场分析师杰弗里·哈雷表示：“房间里的大象是Delta变体，以及它是否会对全球复苏产生实质性影响。在这种情况下，黄金可能会得到更多的避险买盘。” ③ 美债收益率 截止发稿时，10年期国债收益率上涨3.8个基点，报1.360%。30年期国债收益率上涨3.3个基点，报1.975%。10年/2年收益率利差扩大至1.152%。
>> Seaport Global Securities的国债交易董事总经理汤姆·迪加洛玛表示：“我们预计未来几周10年期收益率的交易区间为1.4%至1.10%。” >> NatWest Markets的全球策略主管约翰·布里格斯表示：“我们正在为今年剩余时间设定一个波动区间。我认为收益率下跌将会结束，但同时我不相信收益率会向更高的水平迈进。” ▉ 市场数据 ① 印度黄金进口量 一位政府消息人士称，由于需求强劲，加上价格疲软推动珠宝商在节日前补充库存，印度(IDN)8月份的黄金进口量较上年同期几乎翻了一番，达到5个月以来的最高水平。 他表示，印度8月进口了121吨黄金，而去年同期为63吨。他说，按价值计算，8月份的进口额从一年前的37亿美元飙升至67亿美元。他说，印度2021年前八个月的黄金进口量从2020年的较低基数增加了两倍，达到687吨。 一位黄金交易商表示，如果价格在节日前保持稳定，该国9月份的黄金进口量可能会从一年前的12吨增加到80吨以上。 ② CFTC黄金持仓 美国商品期货委员会(CFTC)发布的数据显示，截至8月31日当周，黄金净多头头寸增加了0.58万口，至21.6万口，连续三周大幅攀升。
▉ 机构观点 ① 行情走势分析 整数已经建立较强支撑，PPI可能会提供进一步上升的动力。 >> Wolfpack Capital的首席投资官杰夫·赖特表示：“对非农就业数据的失望不可低估，并将为美联储提供更多理由，以推迟缩减QE。金价在这一预期中走高。下一个关键经济数据是将于周五发布的美国生产者价格指数(PPI)。黄金在1,800美元以上找到了很好的支撑，并在那里建立了坚实的基础。” >> Metals Focus的高级研究顾问哈沙尔·巴罗特表示：“总体而言，货币政策仍将保持宽松，围绕Delta变体、中国经济放缓的担忧、地缘政治紧张局势的不确定性......所有这些因素都为金价提供了一个看涨的环境。” 关键阻力位未能突破，加上风险偏好回归，对多头的情绪有所压制，或向下寻求支撑。 >> 盛宝银行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奥利·汉森表示 ：“美元继续小幅走强，债券收益率在拍卖前走高，削弱了黄金市场的部分需求。此外，由于再次尝试突破1,835美元附近的关键阻力位失败，多头也开始变得有点紧张。” >> 路透社(Reuters)的技术分析师王涛表示：“由于在下跌趋势线上方的盘整持续时间过长，现货金倾向于跌至1,788-1,797美元的区间。” >> SPI Asset Management的合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“股市上涨，追逐风险的市场氛围，明显削弱了对黄金这种避险资产的需求。” ② 金价预测 >> WisdomTree Investments的研究主管尼特什·沙阿表示：“考虑到美元、利率和通胀，金价应该在2,000美元左右，这意味着其将较目前水平上涨约12%。然而，美联储计划在今年年底前缩减QE，以及在2022年底前加息，可能会在未来限制黄金价格。我们预计到2021年第四季度，金价将升至1,970美元，然后在2022年第二季度趋于平稳，回落至1,860美元。” >> 德国商业银行(Commerz Bank)的大宗商品策略主管尤金·温伯格表示：“我们现在预计今年年底金价将在1,900美元左右，低于此前设定的2,000美元的目标价。预计明年会达到2,000美元的的水平。做出这一调整是因为，一旦美联储开始缩减QE，黄金的一个重要障碍应该会消失。此外，我们的经济学家预期，第四季度美国通胀率将会大幅下滑，这将缓解美联储提前加息的压力。因此，我们预计金价将在未来12个月大幅上涨。” >> 高盛(Goldman Sachs)的分析师萨宾·谢尔斯表示：“随着美元走软，新兴市场和央行的购买量增加，金价将在年底仍有望升至2,000美元。” >> 瑞银财富管理公司(UBS)的首席信息官办公室大宗商品主管多米尼克·施奈德表示：“信息必须是：如果你是战术立场，就平仓；如果你是战略头寸，那就对冲它。在一个看起来更好的世界里，你为什么要持有如此多的避险资产，这仅仅意味着市场需要在较低水平上保持平衡。价格可能会下跌至接近1,600美元，而白银可能会下跌至22美元或更低。由于更大的工业敞口，铂金可能是贵金属领域更好的投资。” ▉ 走势分析市场矩阵(MarketMatrix.net)的高级贵金属分析师王川表示：
日内需关注：美元指数和美债收益率盘中异动。 |
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